高盛:债券通或有数千亿美元资金流入 野村:有利香港发展利率及外汇衍生产品

FX168财经网>香港股市>正文 文/Roy2017-05-17 14:05:33来源: FX168财经网(香港)

FX168财经报社(香港)高盛周三(517)发表最新研究报告表示,债券通或将加快中国债市纳入主要全球债券指数的进程,这可能为中国债市带来约数千亿美元的资金流入。报告认为债券通潜力巨大,因为中国债市被视作全球投资者持有量极低的中国资产类别。

野村国际周三发表报告指出,中国政府于2015年早已容许大型外地央行、主权财富基金直接投资中国债券同业市场,之后再无其他新增投资者可有同样安排。短期而言,债券通开始会对交易收入有利,但长线而言,债券通目的是刺激跨境资金流,可吸引投资者及资金支持港交所将来发展利率及外汇衍生产品。

渣打周三发表评论表示,债券通或为新进入市场的投资者,提供更加快捷和简单的开户手续和更迅速的内地市场入口,投资者可以在新系统下使用现有的香港经纪行和托管行,而不必在内地指定新的。该行认为,这一点将在中国债券被纳入全球指数时尤为有价值,因为届时会有大量投资者在短时间内试图进入银行间债券市场。

不过,评论预计,多数机构投资者将继续使用中国银行间债市(CIBM),相比债券通,CIBM机制的优势包括可以进入在岸外汇和外汇衍生品市场进行对冲,并可以使用在岸人民币进行交易,因此不会受到离岸人民币走高的影响,而人民银行去年开放中国银行间债市予境外机构投资者,被视作与债券通有所重复。

中金周三发表研究报告称,债券通将为两地债市间的互联互通提供一个新的参与形式,有望进一步降低合格境外机构参与中国债券投资的交易成本。短期内「债券通之下推出北向通的直接影响可能有限。虽然年初以来人民币贬值预期已明显放缓,但人民币币值仍存在不确定性。此外,即使在近期调整后,中国债券收益率在利率市场化后可能有进一步的上涨空间,特别是在经济持续复苏的背景下。目前在进一步开放准入后,境外投资者持有的债券量仅占中国债券托管量的1.3%,而且其中绝大多数集中在国债和政策性银行债。

长期来看,内地与境外债券市场在有序、渐进的前提下进行互联互通,有利于中国债券市场发展,并进一步推动人民币国际化,推出债券通标志着人民币国际化又进一步,市场参与主体的多元化和国际化有利于促进价格发现,对中国金融市场的长期发展至关重要。

另外,来自成熟债券市场的市场参与主体有利于促进中国债券市场基础设施的发展,其中包括更有公信力的信用评级体系。此外,更便利的双向市场准入也有望推动中国纳入国际债券指数的进程。

债券通之下的北向通推出,可能会给中国带来一定程度内的资本流入,并边际上为人民币带来一些支撑。在固定收益产品方面具有跨境能力的金融机构可能最为受益。债券通的初期阶段,即仅提供对中国大陆市场的准入,可能会给中国银行间债券市场带来温和的资本流入,但假以时日,跨境交易量的增加也将推动并促进中国金融机构的国际化。

工银国际周三发表研究报告表示,债券通的开通进一步完善了境外人民币的回流机制,也扩大了境外人民币的投资渠道,对人民币国际化,以及资本帐的改革开放有重大意义,但初期的成效还会受到不同因素的影响。

其中,人民币贬值预期和境外人民币资金池的收缩将会限制债券通的短期成效。另外,国内违约事件增加,对境外投资者来说也是一个关注点,认为债券通要得到更好的效果,需要其他风险对冲工具的配合。

开放境外投资者参与境内的汇率风险、信用风险、和利率风险缓释工具交易,将有助提高境外投资者参与境内债券市场的意愿。此外,适时扩大投资者范围,将是未来完善债券通的重点。

报告续指,另一个限制债券通成效的因素是境内外债券收益率的差异。虽然近期境内债券收益率上升,但境外人民币债券的收益率相对境内而言还相对较高。以10年期国债为例子,境外收益率现时比境内收益率高接近1个百分点,这或会影响境外投资者投资境内债券的意愿,但境内债券的流动性较高,是其中一个优势。而且,相对欧洲、美国、日本等地而言,境内债券收益率也十分吸引。因此,债券通可为全球配置的资金提供一进入境内债券市场的新渠道,随着更多重要国际债券指数把境内债券纳入,将会吸引更多跟踪这些指数的基金进入并提升境内债券市场的国际参与度。

校对:巴飞特

利好行情,这3支股有望冲涨停,关注微信号 ry31060领取名单

关键词阅读:香港高盛债市

分享到:
FX168财经APP下载

热门品种交易动态进入投资英雄

  • 成交量102146持仓量1627持仓多空比87.34%挂单量0挂单多空比0.00%品种胜率42.42%
  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:-22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • 成交量102147持仓量1627持仓多空比87.34%挂单量0挂单多空比0.00%品种胜率42.42%
  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:-22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • 成交量102148持仓量1627持仓多空比87.34%挂单量0挂单多空比0.00%品种胜率42.42%
  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:-22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • 成交量102149持仓量1627持仓多空比87.34%挂单量0挂单多空比0.00%品种胜率42.42%
  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:-22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • 成交量1021499持仓量1627持仓多空比87.34%挂单量0挂单多空比0.00%品种胜率42.42%
  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:-22.221小时前

  • EVA

    买:原油开仓:22.22止损:--止盈:--1小时前

点击排行
  • 二维码
  • 微信
  • 返顶