“债券通”推动内地资本账开放里程碑 业界:年均吸纳800亿美元

FX168财经网>香港股市>正文 文/Roy2017-05-17 11:19:06来源: FX168财经网(香港)

FX168财经报社(香港)讯 为配合香港回归20周年,中国人民银行香港金融管理局于周一(516)傍晚发表联合公告指出,会先试行北向的“债券通”(简称“北向通”),准许境外机构投资者参与内地65万亿元人民币的银行间债市(CIBM),而且没有额度限制,未来将适时研究扩展至南向的“债券通”,即境内投资者经由两地基础设施机构间的互联互通机制安排,投资香港债券市场,至于“债券通”正式启动时间将另行公告。

(来源:FX168财经网)

香港金融管理局总裁陈德霖表示,“债券通”的推出是内地推动资本账开放的另一个里程碑,随着沪港通和深港通的落实,两地股票市场已基本达到互联互通,债券市场是资本市场的另一重要组成部分;内地拥有世界第3大的债券市场,目前债券托管量达65万亿元人民币,但境外投资者持有债券占比不到2%,所以在境外投资者参与程度方面有很大的提升空间,透过“债券通”提供的平台,香港可以为境外投资者进入内地债券市场提供便利化的窗口,发挥香港作为国际金融中心的角色,以及资金进出内地的中介功能。

陈德霖指出,至今已有逾400外资机构参与内地银行间债市,但投资者须找内地持牌银行、中债登及上海清算所申请开户,这次债券通开通跟现行机制框架相同,仅是新增买债平台及托管渠道,香港交易所(00388)主要负责筹建场外平台连接内地债市,金管局则由旗下债务工具中央结算系统(CMU)提供开户及托管等服务。

陈德霖称强调,金管局会与人民银行和其他相关机构紧密合作,尽早落实和推出“债券通”,而金管局和人民银行统筹两地有关单位、将继续推进“债券通”的具体技术准备工作,如果有进一步详情,将另作公布。

金管局高级助理总裁李达志表示,“债券通”对市场具吸引力,因为有多一个投资渠道,但具体多少人使用,要视乎客观环境、机构投资者内部审批程序,以及入市时间等,不可一概而论,指出港交所在债券通角色是提供交易平台,金管局旗下的CMU进行结算安排,外资是以托管形式持有债券,可以人民币或外汇进行投资,也就是可用离岸人民币(CNH)作买卖,或以外币到内地买入在岸人币(CNY)再作买卖,沽货离场要以同一货币作结算,认为此举可使境外投资者,以更贴近国际惯常买卖债券的方式投资境内债券,而且不须到内地相关机构办理开户事宜,手续更加简单,届时境外投资者可经港交所的电子交易平台投资内地债券;如果债券违约,会根据内地法律处理。

李达志强调,债券通以“先北后南”方式推出,是因为内地债市及“北向通”的技术准备工作较成熟,不涉及担心资金外流的考虑。

此外,“北向通”比现行机制优胜之处,为境外投资者可向CMU统一申请,流程将更方便,但投资者仍要向中国外管局证明为中长期投资者,并申请准入许可;另一优势为买债询价过程,“债券通”会由港交所及中国外汇交易系统(CFETS)旗下的新建场外平台综合报价,比目前靠单一银行开价,价格发现过程会更成熟。

据了解,债券通由结算和交易两个部分组成,结算安排是透过金管局营运的债务工具、中央结算系统在中央国债登记结算有限责任公司,以及银行间市场清算所股份有限公司,分别开立的账户进行;由于开户手续和合规要求都会由债务工具中央结算系统处理,境外投资者可以更便利地参与内地债券市场,也同时为香港带来更多相关的金融服务需求,例如结算托管、资产管理、风险管理等。

目前符合进入内地银行间债市的境外投资者,包括境外央行、主权基金、各类金融机构及退休基金等专业投资者,将来也可透过“债券通”投资内地债市,但不向零售投资者开放;至于投资范围包括市场流通的各类券种,包括国债、地方债、金融债,以至企业债券等,并可利用多种交易工具如远期合约、利率掉期等为债券对冲,境外清算行及境外参加行更可参与债券回购交易。

(来源:FX168财经网)

人民银行指出,“北向通”将遵守现行内地银行债市对外开放政策框架,并尊重国际惯例做法;至于投资者和交易工具范围均与人行相关公告规定范围保持一致,同时没有投资额度限制,并且会注重引入以资产配置需求为主的央行类机构和中长期投资者;至于“债券通”引进的境外投资者,与已有可直接进入内地银行间债市的投资者范围相同,资金大进大出风险相对较低,但同时指出债券通将可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险和挑战。

人民银行将与金管局等监管部门签署合作备忘录,“债券通”实施后两地监管当局将在信息共享、联合执法等方面进一步密切合作,人民银行认为推动“债券通”,有利于巩固与提升香港国际金融中心地位、增加境外投资者的投资渠道,以及加大内地金融市场对外开放。

香港财政司司长陈茂波表示,“债券通”是深化内地与香港资本市场互联互通的重要里程碑,很高兴香港作为国家的国际金融中心,在内地金融市场对外开放方面继续发挥独特和重要的作用,强调“债券通”将便利投资者参与债券市场,以及优化债券市场基础设施联系,并促进两地债券市场的健康发展,从而提升香港作为国际金融中心及全球离岸人民币业务枢纽的地位。

香港证券业协会主席缪英源相信,“债券通”可吸引境外机构进入内地债市,并且认为先启动北向渠道做法适合,因为即使有南向的债券通,在港交所上市的债券产品选择亦有限,或难以吸引内地投资者投资香港债市。

中银香港(02388)副董事长兼总裁岳毅形容,香港存在“股强债弱”的弱点,从亚太区域金融市场看,落后于新加坡,认为“债券通” “先北后南”的做法,先为境外资金在境外设置购买内地债券平台,之后启动南下渠道,对促进香港债市发展的作用很大,而债券通也可为香港的人民币存款、海外资金提供配置人民币资产的新管道,有助稳定香港人民币资金池规模。

汇丰(00005)资本市场人民币业务发展环球主管何嘉仪认为,“债券通”有助推动人民币国际化。

渣打(02888)大中华及北亚地区行政总裁洪丕正相信,连同已开展的沪港通和深港通,“债券通”将进一步巩固香港连接内地与世界市场的超级联系人地位。

渣打香港东北亚区及大中华证券服务部主管Barnaby Nelson预期,新措施预料可把大关开户时间由目前的23个月,大幅缩短到5日,指出在现行机制之下,境外投资者可向内地部门申请参与CIBM,但需用内地托管银行服务,互通机制下预期可藉交易所平台处理交收,开户过程亦有望因而加快,对境外投资者为一大便利,成本亦有可能减低。

Barnaby Nelson粗略估算,目前其客户把超过85%资金投资于最高级债券,企业债占比料不足15%,预期多个国际大型指数估计会纳入内地债市,连同指数基金跟随调配,两年内可吸引2500亿美元买内地债券。

中国招商证券宏观固收团队报告周三(517)发表最新报告指出,“债券通”是中国扩大金融市场,特别是银行间债券市场开放的新举措,为以资产配置需求为主的央行类机构和中长期投资者,投资中国债券市场提供一个便捷的“一点接入”模式。

报告指出,“债券通”是中国债券市场开放的快车道,有利于加快中国债券市场与国际接轨,将成为中国资本出海的重要渠道,预料未来5年,中国债券市场年均的国际资本流入量有望超800亿美元,是富含业务机遇的“蓝海”。

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关键词阅读:香港中国债市香港交易所

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