内地基金险资逢低吸港股 海外配资对冲人民币下跌

FX168财经网>香港股市>正文 文/Roy2017-02-21 11:35:25来源: FX168财经网(香港)

FX168财经报社(香港) 近期香港股市表现强势,市场普遍认为,主要是受到近期不少内地的基金及保险资金,逢低吸纳港股支持,以增加海外配资增加回报﹐以及对冲人民币下跌的风险。

据了解,目前“北水南下有多种渠道吸纳港股,包括沪深两市的港股通、内地QDII基金、中港基金互认计划之下的港股基金,以及部分内地合资格人士直接到香港开设股票户口等。其中,QDII基金是内地成立,在沪港通及深港通启动之前推出,容许内地专业投资者参与港股等海外市场的投资基金,进行海外资产配置。

(美元/人民币 来源:FX168财经网)

QDII基金经理、负责管理博时大中华亚太股票基金的张溪冈最新认为,由于人民币下跌压力、高回报及低估值这3大因素支持之下,认为香港股市仅处于升浪开端,在任何时候出现调整时也值得吸纳,指出目前市场对于港股企业的业绩预期仍然悲观,但他们所做的最新企业调研发现,港股企业盈利于去年下半年、在内地经济复苏下已有好转,预期最新业绩期将有多个超预期的年报,特别是金融、基建及石化等周期性板块,指出港股比A股存有更多投资机会。

此外,近期人民币跌势虽然放缓,但内地不少投资者仍然觉得大势是向下,而投资港股可以对冲人民币的下跌压力,所以对他们来说相对吸引,认为港股升浪持续多久,将系于港股业绩上调周期,以及内地投资者对人民币的下跌预期,小型投者将可能追随大型投资者到香港寻找投资机会。

另外,港股的平均股息率大约3.5厘,比A股的平均2厘为高,加上港股之前跌得很深,估值低迷,所以展现了长期价值投资机会,所以在去年底至今年初,已有不少聪明钱到香港,当中以保险资金为主,指出这些资金相对稳健及保守,所以钱偏好大市值股票,因这些很多都是风险低但高息率的股份。

有中资基金公司表示,自去年底开始,已有不少机构投资者有意投资港股,但由于内地程序一般需要数个月,因此到最近才开始投资港股,大蓝筹及成长型股份均是投资对象,日后将分批增加配置港股。

瑞信最新报告指出,活跃的南下资金将追逐香港上市的周期性行业股份,并且继续推动港股上升,前提是人民币汇率稳定及企业盈利稳健,瑞信相信目前南下活跃的投资者属于内地互惠基金或私募基金,这类基金主要钟情香港独有的优质股及低市账率的周期股。

事实上,由于近期内地投资者对港股热情高涨,申购量较多,不少内地基金考虑到管控基金规模,已暂停大额申购。其中,东方红沪港深基金上周已暂停接受单个基金账户、对该基金单日累计金额1万元人民币以上的申购,以及定期定额申购的申请。

此外,以沪港深为主题的内地新基金,也因应港股回春而提速推出。恒生旗下恒生前海基金管理公司董事李佩珊表示,中证监已于120日批准旗下“恒生前海沪港深新兴产业精选混合型基金”的注册,该产品于3月初开始在内地公开募集,指出恒生前海基金是CEPA(关于建立更紧密经贸关系的安排)框架之下,内地首家外资控股的公募基金管理公司。

瑞信中国区策略研究主管陈李表示,保险和银行在这次港股通所占权重比例不大,国内的公募(基金)和私募(基金)占比较大,短期之内大家普遍认为A股的投资机会比香港小,包括IPO(首次公开招股)加速,A股还会面临人民银行在境内市场去杠杆,反观香港则没有甚么压力,预计今年北水透过港股通南下的资金,同比增加25003000亿元人民币。

摩根士丹利最新报告预期,未来12个月预料有190亿至300亿美元、来自内地保险业等资金,透过港股通流进香港股市。

野村发表最新报告预计,随着内地房地产巿场监管收紧,而海外企业并购的估值高企,内地投资者缺乏可投资资产的情况之下,或把原来计划用于并购的资金,改为投资于香港股市,预料内地保险基金或投放1000亿元人民币于港股。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松周二(221)表示,在低利率的环境之下,保险机构普遍面临投资收益减少、资金成本上升的两难困境,保险资金有境外资产配置的现实需要,指出目前内地市场流动性充裕,资产偏高,相对缺乏高收益的长期优质资产。另外,中国的征信体系尚未完全建立,刚性兑付随时可能被打破,违约现象也将时有发生。

巴曙松预计,香港市场仍将是保险资金配置海外权益类资产的首选。香港作为国际金融中心,在多个层面拥有众多优势,包括市场更加成熟以及投资者结构更加多元化,适合长期配置;加上市场容量更大,资产类别更加多元,资产价格相对更为理性,为机构提供更多选择。另外,香港的直接融资比例更高,机构投资者对市场影响力更强,而且香港的资本跨境流动更加自由,有利于保险资金投资收益率的稳定。

巴曙松认为,从估值比较、市场波动性、AH折价率、股息率、全球配置等角度来看,港股对保险资金的吸引力相对明显而且持续提升,但风险管理能力将成为保险资金在境外资产配置的重要制约。

校对:TIER

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关键词阅读:香港基金香港股市

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