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美延续升息周期 金管局:美减税或令加息速度比预期快

文/Roy2017-12-14 12:01:21来源: FX168财经网(香港)

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FX168财经报社(香港)讯 美国联邦储备局再加息0.25厘,香港金融管理局周四(1214)宣布,把贴现窗基本利率根据预设公式上调25基点至1.75厘,实时生效,指出上调贴现窗基本利率的举措是因应美国于周三(1213))调高联邦基金利率的目标区间25基点而作出。

据了解,基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率,目前基本利率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点,或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值,以较高者为准。

(香港金管局贴现窗利率() 来源:FX168财经网)

香港金管局总裁陈德霖周四表示,美联储决定加息0.25厘,符合市场预期,使得港美利差扩大,提醒美国减税短期或刺激美国经济及就业,或导致美国通胀及利息上升的速度更快,而且美国企业将资金调回美国,也可能影响新兴市场资金供应,最终会导致资金由港元流向美元;至于美国政府财赤短期上升,或会发行更多国债。

陈德霖指出,美联储加息并非唯一导致港元利率上升的原因,而要视乎本地资金需求;由于新股上升令到资金抽紧,也会拉动拆息上升,目前香港利率处于很低水平,随着利率趋升,相信银行会考虑自己的资金来源及成本来盘算最优惠利率水平,但香港银行同业拆息上升,最优惠利率总会跟随,而利率是影响楼市的其中一个原因,提醒目前的低利率情况是不寻常,因此市民置业前应考虑自己2030年的供款能力,同时需自行承担风险与损失。

陈德霖强调,不存在香港金管局不想见到港汇贬值至7.85弱方兑换保证水平的情况,但透露早前2度增发外汇基金票据,合共涉及800亿港元,是为满足银行对高质量及高流动性票据需求,而2度增发已大致满足市场需求,暂无计划再发行外汇基金票据,并且指出香港目前的美元仍然充裕,而香港属区外美元头寸,因此相信在调动比例上影响会较少,使得香港所受影响会较其他新兴市场为低。

(来源:财资市场公会)

汇丰(00005)最新报告指出,美联储一如市场预期,加息四分之一厘,政策公布后,对金融市场影响不大,国债温和上涨,股市小幅反弹,美元平均汇率略有下滑,当局决策者预期明年将加息3次,而该行则料美联储明年只加息2次,2019年再加1次,指出美联储这次加息符合市场预期,位图变化亦不大,料首季利率有望进一步提升,而由于孳息率下行空间有限,该行建议投资者出售国债;至于美联储的决定短期对美国信贷市场影响不大。

恒生(00011)私人银行及信托服务主管陆庭龙指出,香港从来加息是由短线利率带动,但现在情况是除了1个月港元拆息上升至超过1厘之外,隔夜拆息还没有触及警戒线,似乎仍然有空间让香港再拖延一会才加息;如果美联储明年继续加息步伐,香港加息时间应该会是上半年。

渣打(02888)大中华及北亚洲地区金融市场主管陈铭侨表示,美国一如预期加息,并且指出明年预期加息3次,气氛鸽派,该行预计美国明年3月及6月将加息一次,明年下半年会否加息机会则为50%,甚至低于50%,主要由于美国通胀仍温和,最新核心通胀仅1.7%,还未达到美联储2%的目标,因此加息压力不大;至于美国税改方案接近通过,预期对经济影响不大。香港方面,早前有见新股冻资释出后,港元隔夜息已回落至低位,相信1个月拆息也不会于高位维持,除非香港金管局加大发行票据抽走过剩流动性,否则息率不会于高位维持。

中银香港(02388)投资管理总经理兼投资主管陈少平表示,这次美联储加息符市场预期,料明年仅加息2次,3月美联储新任主席上场后将加息1次,其后料当局将观察市场反应,料第1次加息或为明年年末,主要由于未见通胀压力,指出目前港美息差约400点,上次加息周期及减息周期息差分别340点及475点,相信美国再加息3次,香港才有上调最优惠利率的需要,但肯定明年加息压力大于今年。近期拆息上升主要因年末资金紧张及早前新股冻资,但相信未来仍会在1厘以上维持,也不相信资金会流出香港。

高盛则表示,各种迹象显示香港银行已接近重订银行资产即贷款价格的周期,包括银团贷款、住宅按揭贷款及财资市场资产。以按揭贷款为例,拆息挂钩按揭、即港元银行同业拆息按揭息率,已高于拆息的息差,在1.31.4厘已见底,整体贷款收益率亦已随拆息向上有所上升,而整体按揭息率升幅更快过反映资金成本的银行综合利率,显示银行利润正在改善,认为一旦上调最优惠利率,将会是银行正式发出讯号,表示想重订贷款价格。

瑞信大中华股票研究部主管谢琳认为,香港银行同业拆息仍然未见顶,对香港房价和地产股都会构成风险,指出香港大约超过8成房贷按揭也是基于香港银行同业拆息,如果银行同业拆息明显抽升,对负担能力肯定会有负面影响,所以对楼价及已上市的地产发展商的估值也会有负面影响。

花旗银行经济学家雷智颜指出,预期美国明年将加息3次,相信加上美国税改若通过,将对资金流有短暂影响,届时港元将维持在弱方兑换保证的边缘,指出明年上半年有信心香港银行同业拆息与伦敦银行同业拆息的息差可维持在4060点子,因市场资金仍充裕,但下半年要视乎资金流的情况。

至于经络按揭转市场总监刘圆圆则表示,该行预料美国明年加息34次,加上美国进行税改及缩表计划,料美元资产陆续回流本土,使香港有资金外流压力,而香港银行体系结余由2015104263亿港元,降至目前接近1800亿港元,显示资金正在流出,预期在联汇制度之下,香港加息难以避免,相信最快明年上半年调整最优惠利率,但料每次加幅介乎2550点子水平,全年加息12次,明年年末实际按揭息率将达2.42.65厘。

美国联邦储备局制订货币政策的公开市场委员会,结束一连2天的今年最后一次会议, 联邦基金利率目标范围调高0.25厘,到介乎1 .25厘至1.5厘,是今年6月来另一次加息,也是加息周期在201512月开始以来,第五次加息,结果符合市场预期。根据最新的中位预测数字,美联储官员认为,联邦基金利率于明年年末的适中水平是2.125厘,与今年9月份调查相同,比目前利率水平高0.75厘,意味明年可能会加息三次;至于2019年年末的适中水平,预料为2.688厘,同样是与上次调查相同,也就是后年会继续加息,直至联邦基金利率目标长远达到2.8厘。

美联储主席耶伦表示,到2020年美国利率水平可能会高于原先估计,指出明年末联邦基金利率,中位预测数字为2 .1厘,2019年底为2.7厘,2020年为3 .1厘,由目前到2019年,联邦基金利率中位数路径,会与今年9月份预测相同,2020年会稍高过预测。另一方面,短期利率期货价格显示,交易商预期美联储明年只会加息2次,第一次预料于明年3月,第二次可能是明年年末。美联储下次会议会在明年130日至31日。

校对:TIER

关键词阅读:香港美联储美元港元香港金管局

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