港府:非常不认同穆迪机械式降香港评级 业界:港府减发债

FX168财经网>香港政经>正文 文/Roy2017-05-25 11:35:06来源: FX168财经网(香港)

FX168财经报社(香港)讯 国际评级机构穆迪周三(524)1天之内,先后调低中港的评级,其中香港的本币及外币发行人评级降低1级,由“Aa1”降至“Aa2”,但评级展望评级由“负面”上调至“稳定”。

在调低香港评级之前,穆迪也28年来首度把中国本币和外币高级无抵押债券评级由“Aa3”下调至“A1” ,意思是信贷风险由“非常低”降至“低”水平,评级展望评级由“负面”上调至“稳定”;至于外币债券评级上限维持“Aa3”;外币存款评级上限从“Aa3”降至“A1”,中国的短期外币债券和银行存款评级仍为“Prime-1”。据了解,按穆迪的分类,目前同为“A1”的国家或地区包括捷克、以色列、日本及沙特阿拉伯等,比台湾及澳门等低一级,但比百慕达及波兰等高一级。

此外,穆迪还调低26家中国政府相关发行人(GRI)及子公司的评级,当中有17间由中央政府拥有,9家由地方政府拥有。

(来源:FX168财经网)

市场普遍认为,香港评级遭降低,港府支持的机构评级势受冲击,当中包括港铁公司(00066)、按揭证券公司、机场管理局及市区重建局等,而中港的评级每被调低一级,理论上会刺激10年期政府债孳息率增加12.5点子,意味政府融资成本增加。

香港的中文大学全球经济及金融研究所常务所长庄太量周四(525)表示,香港有庞大储备及盈余,还债能力高,认为穆迪不应该因为香港与内地经济日趋紧密,把香港评级调低,相信这次降级会使得港府的发债的成本提高,导致发债量减少。

香港资深基金业人士雷贤达认为,如果香港楼市将来出现问题,也会惹来评级机构对香港信贷评级重新审视,直言目前香港房地产市场已出现不少泡沫。

东亚联丰投资管理董事总经理卢穗欣表示,中国经济已见底回稳,内地目前的经济发展政策并非单依赖本身经济,也透过如“一带一路”的策略发展。加上人民币已回稳,并有迹象显示内地会放宽资金外流,穆迪下调中国主权评级,对内地政府或企业融资成本或有影响,但冲击有限。

大华继显中国经济学家朱超平表示,穆迪下调中国评级,可能会对人民币汇率和经济产生长期影响,并且会增加中资企业海外发债的成本,以及削弱偿还现有贷款的能力。

富达国际固定收益基金经理Bryan Collins指出,穆迪把中国评级下调带来的影响甚微,市场反应克制,股市、信贷息差,甚至货币均未见大波动,指出作为国际投资者,对穆迪的评级行动早有预期,也证明有关行动没有使得市场震惊;对于内地经济,认为中国实际上已尽力引入良好结构性改革以维持增长。

汇丰银行(00005)亚太区顾问梁兆基表示,随着债券通开通,非金融机构投资者将慢慢进入内地债市,因此有评级的需要,但认为机构下调中国的评级,不会影响内地债市发展,因内地经济逐渐向好,相信内地整体债务风险不大,也看好内地债市前景。

瑞穗银行外汇策略师张建泰认为,中国即将推出香港与内地债券市场互联互通的“债券通”机制,穆迪下调中国评级,港资及海外投资者北上进入内地债市,取态会更加谨慎。

全球资产管理公司柏瑞投资认为,降级不会对“债券通”造成很大影响,因为债券通的投资者主要投资于政府债券和政策银行的债券,并且指出穆迪去年3月已将中国前景展望由“中性”降至“负面”,进一步降级并不意外,相信另一评级机构标准普尔也将跟随。据了解,标普目前给予中国“AA-”的评级,在国际3大评级机构中最高;至于惠誉给予中国的评级为“A+”。

香港财政司司长陈茂波回应穆迪调低香港评级时指出,香港特区政府非常不认同穆迪的观点,指出内地经济虽然和香港经济关系非常密切,但港府不认同穆迪基于对中国的主权信用评级的调整,而机械式地随之把香港的评级下调。

陈茂波举例穆迪指出,香港银行与内地相关贷款业务的风险增加,但事实上内地相关贷款的借款人,大部分是大型国企和跨国企业,信贷质素普遍较高,不良贷款的比例也自去年初有所下降。同时,在香港金融管理局的审慎监管之下,香港银行奉行审慎的贷款批核标准,对内地相关贷款的风险管理也已有所加强。

至于穆迪以“一带一路”倡议为例,指香港的参与会使经济和金融制度会与内地更加紧密。陈茂波表示,“一带一路”倡议并非为促进到内地的投资,它的核心是推进国际合作,实现共赢发展,而港商有关“一带一路”的投资均会以商业原则考虑。与穆迪所观察相反,香港更多的参与“一带一路”有关项目,将会有助香港的企业和人才进军“一带一路”沿线更多国家,开拓新市场,令香港经济整体得益。

陈茂波重申,香港一直依照《基本法》的规定实行高度自治,享有行政管理权、立法权、独立的司法权和终审权;中央政府和特区政府会继续坚定不移地落实“一国两制”原则,而这亦是香港经济持续发展的最重要基础,穆迪有关香港公共政策的制定和落实的评论,纯属臆测,缺乏理据支持。

陈茂波表示,港府认为穆迪忽略了香港拥有的良好经济基础,稳健银行系统,完善的金融监管制度以及健康的财政状况,这些条件也使得香港有能力应对外围环境变化带来的挑战。事实上,随着全球经济环境继续改善,外部需求转强,香港经济在2017年第一季较去年同期实质显着增长4.3%,保持自去年第二季开始呈现的向好势头;与此同时,劳工市场继续处于全民就业状态,总就业人数在第一季再创季度新高;营商气氛好转,内部需求亦保持强韧。国际货币基金组织在今年1月公布的评估报告中,也再次肯定港政强而有力的政策框架,包括审慎的财政政策及健全的金融体系监管,国际货币基金组织认同多年来建立的充裕缓冲空间,有效提升香港抵御不利环境的能力。

陈茂波表示,港府必须指出中国作为世界第二大经济体,近年一直是全球经济增长的最主要动力,2016年对全球经济增长贡献超过三分一;中国经济今年以来表现稳中向好,第一季同比增长6.9%,经济结构改革持续取得成效,内地经济的增长模式迈向更多由内需和服务业带动,朝可持续的方向发展,政府当局也具备足够的政策空间应付未来的挑战。

香港财经事务及库务局局长陈家强表示,香港本身的经济表现不俗,首季本地生产总值(GDP)增长颇好,所以整体经济情况是向好的,同时香港的金融架构非常稳定,银行体系一向健全,风险控制亦很好,对香港的情形则相当乐观。

穆迪调低香港评级一级时表示,香港作为中国的特别行政区,享有一定程度政治及经济独立性,加上香港本身的信贷优势,使得香港的评级得以高于中国,但当两地关系无论是由于政治影响力增加,还是经济上更加互相倚赖而变得更紧密,两者评级会更趋于一致。而长远而言,香港2047年后在法律及制度上的安排,将影响香港制度优势及竞争力。

穆迪指出,中国占香港出口超过一半,内地旅客占香港入境旅客约四分之三,占香港服务业出口约40%;中国占全球生产总值及贸易份额不断上升,香港对全球贸易高度开放,将加大香港与内地的经济联系。

至于香港与内地推出“沪港通”及“深港通”,以及即将开通的“债券通”,穆迪认为,有望带来提高流动性的好处,但亦同时增加风险蔓延至对方金融市场的渠道,而香港参与“一带一路”建设,也使得两地经济及金融系统更趋紧密。

穆迪同时指出,由于香港财政储备占本地生产总值约38%,外汇储备更是货币流通量的7倍以上,相信有效抵御潜在经济冲击,所以评级展望是稳定,但穆迪也表明,由于预测内地信贷状况会恶化,如果香港与内地联系持续增加,或香港在政策制订等方面独立性受到动摇,评级就有可能再被调低。

至于穆迪调低中国评级时表示,去年底中国整体债务已占国内生产总值的256%,预期未来5年中国经济潜在增速将放慢至接近5%,债务攀升,以及经济放缓将削弱中国的财政实力,因此下调评级,估计2018年之前,中国政府直接债务占GDP的比重,将逐渐上升至40%2020年之前再逐步升至45%。穆迪解释,虽然中国目前的改革进展可能会逐步促使经济和金融体系转型成功,但却不大可能阻止整体债务进一步大幅上升,以及由此导致的政府或有负债增加。

国家财政部回应时表示,穆迪调低中国主权信用评级,是基于“顺周期”评级的不恰当方法,不仅高估中国经济面临的困难,也低估中国政府供给侧改革与扩大总需求的能力。财政部更指出,无论是中央国有企业及地方国有企业,其债务均不属于政府债务,所以穆迪所谓的地方政府融资平台、国有企业等债务水平持续增长,增加政府或有债务的说法根本不成立。

校对:TIER

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