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内地流动性偏紧传导离岸市场 拆息升浪一触即发

文/Roy2017-11-23 12:28:07来源: FX168财经网(香港)

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FX168财经报社(香港)美元汇价下跌,人民币兑美元周四(1123)升破6.6关口,人民币兑美元在岸价(CNY)最新在6.599水平徘徊,比周三下午430分收报6.6159,走强超过160点子;比周三晚上1130分收报6.6142,升逾140点子;离岸价(CNH)周四也升破6.6,高见6.5916,最新在6.594水平徘徊。

至于人民币中间价连升两日,周四升269点子或0.41%,报6.6021,逼近6.6水平,是1011日以来最大升幅,也是1018日以来最强。

(美元/离岸人民币5分钟图 来源:FX168财经网)

此外,人民银行公布,周四进行的1400亿元人民币7天期逆回购中标利率为2.45%1200亿元人民币14天期逆回购中标利率为2.60%100亿元人民币63天期逆回购中标利率为2.90%,全部与上次持平。公开市场周四有1700亿元逆回购到期,即周四净投放1000亿元,为上周四(1116)以来最多,计及人民银行周三(1122)于公开市场的投放量完全对冲到期量,以及周一至周二(112021)两天合共净投放300亿元人民币,本周累计净投放1300亿元人民币。

事实上,近期内地人民币资金流动偏紧,也传导至离岸市场,香港CNH隔夜拆息定价周三抽升至5.97968,较周二升逾3.4厘,创今年6月初以来新高;至于周三的一周拆息定价为4.99478厘,比周二升逾1.76厘,部分银行利用香港金融管理局的人民币流动性安排纾解头寸不足,安排总额为66.5亿元人民币,周三下午4时则回落至36.5亿元人民币,因此也使得CNH拆息周三下午逐步回落,最后回复至2厘多的正常水平;至于周四香港CNH隔夜拆息定价则回顺至2.75967厘。

香港金管局发言人表示,周三CNH流动性紧张,相信是与美国假期有关,但拆借市场整体运作有序,该局透过人民币流动资金安排,加上一级流动性提供行的配合,向银行提供流动性支持。

财资人士透露,有大型中资银行周二收市后通过远期市场吸纳人民币,使得市场紧张情绪升温,周三早段人民币隔夜拆息一度高见6.5厘,而受美国假期影响,隔夜远期引伸利率更一度高见12厘。

此外,人民币周三早段市场波动不大,午间公布的香港隔夜人民币银行同业折息定价飙涨至接近6厘,带动离岸人民币跳升,在岸人民币跟随大涨逾200点,而午后市场交投平稳,也使得涨幅略为缩小。

(来源:财资市场公会)

市场人士估计, CNH拆息上升是受内地流动性偏紧、境外投资者以CNH投资内地债券及部分套汇交易等多项因素影响,但预期拆息抽升仅属短暂现象,但不除离岸人民币拆息会再现升势;至于国家财政部最新公布,继今年中在香港发行70亿元人民币国债之后,将于下周在香港再发70亿国债,相信CNH拆息周三抽升与国债无关,估计周二伦敦时段流动性不好,或有外资机构有较大的错配,而带动CNH拆息上升。

渣打银行全球研究部中国宏观策略师刘洁认为,CNH流动性紧张或受连串因素影响,包括境外投资者利用CNH投资内地债券,以710月外资购买内地债券2570亿元人民币,假设30%CNH进行, 也有近800亿元人民币流进内地,同期因股票通南下净流入资金为490亿元人民币,不足以抵消全部流入内地的资金。此外,中共十九大会议之后,内地的流动性也趋紧,人民银行虽然近期在市场投放资金,期间CNH现货价有时高于CNY,或有企业伺机套汇,使得CNH流动性较为紧张而影响拆息,但预计CNH拆息抽升只是短暂情况,料不会持续,因银行可以动用金管局人民币流动性安排以解决短期头寸不足问题,有关流动性安排额度周三也没有用完,需要时金管局也可动用与人民银行的双边货币互换协议为银行提供流动性,而套汇情况不会持续太久,因价格会相应调节使得套汇空间减少。

至于永隆银行司库萧启洪则预料,隔夜拆息定价于今年年底或冲高至双位数,不排除因而推高人民币汇价,指出受惠周三人民币拆息急升,人民币中间价高开66点子至6.6290之后,离岸人民币承接升势,亚洲时段收报6.6163,比周二急升264点子。

另外,华侨永亨银行经济师李若凡认为,离岸人民币拆息波动反映内地去杠杆见成效,加上适逢企业交税季节及年结临近,导致内地资金紧绌,拖累境外流动性趋紧,不排除人民币隔夜拆息会再现升势。

至于星展银行(香港)财资市场部董事总经理王良享则估计,今年12月美国加息加上年结因素,预期离岸人民币3个月拆息,届时会重上45厘水平。

另一方面,近期香港银行积极吸妠人民币资金,其中,创兴银行(01111)最新上调3个月、6个月及1年期人民币定期存款利率至3.8厘,起存金额为30万元;至于中国建设银行(亚洲)3个月期人民币定存息也上调至4.1厘,起存门坎10万元,但需为该行综合理财客户并且成功申请该行指定信用卡。

校对:TIER

关键词阅读:香港人民币香港金管局

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